以太坊在7月份的表现无疑是加密货币市场的一大亮点，其涨幅远超比特币，成为了当月表现最佳的数字货币之一。从短期来看，7月期间以太坊的价格涨幅超过了60%，这一表现甚至超过了比特币，使得以太坊成为7月市场中的“明星”。
如果我们拉长时间轴来看，自今年4月以来，以太坊的价格几乎上涨了180%，而同期比特币的涨幅仅为65.3%。这种显著的价格差距反映了市场对以太坊未来潜力的高度期待。与此同时，创始人 Vitalik Buterin 的市场形象也随着以太坊的价格波动而起伏不定。从最初的“造神”阶段到后来的“祛魅”过程，创始人的市场影响力似乎也随着价格的变化而有所变化。
尽管以太坊的价格上涨带来了信心，但也引发了持有者的担忧。尤其是在孙宇晨出售以太坊的事件发生后，市场对以太坊未来的走势变得更加谨慎。对于以太坊能否继续上涨以及能上涨到何种程度的问题，市场仍然存在分歧。作为山寨币的风向标和市场的聚光灯，以太坊再次吸引了广泛关注。
在5月份，由于短短三天内价格上涨了40%，以太坊一度登上抖音热搜，引发了市场的热烈讨论。从1800美元上涨到2700美元的过程中，以太坊未能持续走高，导致市场感到失望。与比特币的强势上涨不同，以太坊在近两个月内一直在2500美元左右徘徊，使得持有者感到沮丧。尽管如此，市场对以太坊的关注度并未因此降低，反而因为比特币的高昂价格而更加聚焦于以太坊。
市场普遍认为，只有以太坊能够带来生态效应，从而重新激活死气沉沉的山寨币市场和MEME市场。与比特币不同，ETH上涨时，社区的活跃度显著增加，而比特币上涨时，社群则相对安静。在当时，市场对以太坊的信心仍然较为有限。
进入7月，情况出现了转机。以太坊的价格从2400美元迅速攀升至3860美元，涨幅超过60%。这一变化不仅体现在以太坊本身的价格上，还反映在DeFi板块的月回报率上，超过了40%。NFT市场也打破了之前的低迷状态，总市值回升至60亿美元以上，CryptoPunk更是受到了大量购入。山寨币季节指数一度达到55，表明在过去的90天内，市值排名前100的加密货币中有55个项目的涨幅超过了比特币。
多重因素促成了以太坊的上涨。宏观经济环境的好转、政策的放宽、机构投资者的参与以及自身估值的合理化都是关键因素。资本驱动仍然是最主要的原因。ETF数据提供了有力的支持：从7月3日开始，截至7月21日，ETF连续12个交易日实现了净流入，7月份的净流入量达到了35.7亿美元，创造了单月流入的新高。所有发行方的净持仓量达到了5038016枚ETH，占以太坊市值的4.32%，其中贝莱德持有的数量最多，达到了2460760枚，占比接近总量的一半。这表明贝莱德已经成为以太坊最大的机构庄家之一。
除了通过ETF间接持有外，比特币领域的投资机构也纷纷涉足以太坊。包括SharpLink Gaming、BitMine、BitDigital、BTCS和GameSquare在内的多家机构已经建立了自己的以太坊金库。根据Strategic ETH Reserve的数据，持有超过100枚ETH的实体已经有59家，总共持有超过187万枚ETH，价值约70亿美元，相当于ETH ETF总规模的35.19%。其中，早期以太坊支持者SharpLink Gaming持有最多的ETH，达到了36.08万枚，其次是矿企BitMine Immersion Technologies，持有总量为30万枚，而以太坊基金会则持有23.85万枚，位居第三。
从玩法上看，以太坊金库与比特币金库既有相似之处，也有不同之处。上市企业通常通过债权或股权融资快速积累资金并实现持币，而机构则更多地采用质押生息的方式来从中获利。这种方式不仅帮助机构获得了稳定的收益，还促进了以太坊生态系统的健康发展。因此，无论是通过ETF还是直接持有，这些机构都在积极推动以太坊的发展。
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