证券之星消息，2025年4月21日乐歌股份（300729）发布公告称公司于2025年4月21日接受机构调研，中信建投张舒怡 叶乐 张兴飞 王卓、天风证券股份有限公司孙海洋 张彤、长江证券应奇航、Cephei Capital Management (Hong Kong) LimitedMs. LIU Na、Hao Advisors Management Limitedroy、保�y�Y�a管理有限公司Zhang fengtao Weishen Shi、北京诚盛投资管理有限公司完永东、北京合创友量私募基金管理有限公司曾尚、诚通基金管理有限公司冯晓霖、承珞(上海)投资管理中心(有限合伙)白召然、创金合信基金管理有限公司陆迪、中信证券施佳斌、东北证券陈渊文、东财证券刘雪莹、东方证券股份有限公司王树娟、敦和资产管理有限公司郭文凯、方源资本张辉、方正富邦基金管理有限公司柳政甫、方正证券马萤、富安达基金管理有限公司李飞、富国基金管理有限公司王亮、工银瑞信基金管理有限公司李迪、财通证券谷亦清 于健、广东恒健投资控股有限公司陈培楷、广东正圆私募基金管理有限公司侯昭慧、广州市航长投资管理有限公司张雨欣、国海证券赵兰亭 孙馨竹、国华兴益保险资产管理有限公司韩冬伟、国金证券赵中平 尹新悦、国君海通毛宇翔、国联民生证券刘彦菁 康璇、国寿安保基金管理有限公司韩涵、国信证券李晶 陈伟奇 王兆康、博时基金管理有限公司顾恒轩、海南容光私募基金管理中心(有限合伙)韩飞、恒越基金管理有限公司崔宁、红杉资本股权投资管理(天津)有限公司闫慧辰、华安基金管理有限公司杨明、华安证券股份有限公司王治、华创证券杨澜、华能贵诚信托有限公司孙德龙、惠理投资管理(上海)有限公司廖欣宇、建信基金管理有限责任公司杨荔媛、锦绣中和(北京)资本管理有限公司李陌凡、中金徐卓楠 万思妍 邹煜莹、开源证券蒋奕峰 骆扬、路博迈基金管理(中国)有限公司吴瑾、平安证券股份有限公司李峰、平安资产管理有限责任公司万淑珊、首创证券李田、泰康资产俞丰榕、天弘基金管理有限公司李珍妮、天治基金管理有限公司张歌、同泰基金管理有限公司杨伍、维科控股周一君、广发证券曹倩雯 李悦瑜、西部利得基金管理有限公司林静、西部证券李华丰 谭鹭、西藏合众易晟投资管理有限责任公司虞利洪、咸和资产管理有限公司刘建刚、信达澳亚基金管理有限公司马绮雯、信达证券李晨、星泰投�Y管理有限公司Tina-星泰 Vivian-星泰、兴业证券储天舒、颐和久富投资管理有限公司米永峰、长安国际信托股份有限公司戴启明、民生证券徐皓亮、招商基金管理有限公司总机、招商银行股份有限公司徐立锋、浙商证券曾伟 史凡可、浙商证券股份有限公司陈姗姗 陶庆波、中欧基金管理有限公司刘寒冰、中泰证券张潇、青骊投资管理(上海)有限公司李署、上海榜样投资沈昊怡、上海复胜资产管理合伙企业(有限合伙)郑博宏、上海古曲私募基金管理有限公司朱一木、申万宏源屠亦婷 张文静、上海景林资产管理有限公司王雄、上海开思私募基金管理有限公司黄际超、上海七曜投资管理合伙企业(有限合伙)姚博瀚、上海煜德投资管理中心(有限合伙)程跃、深圳安瑞置业顾问有限公司林仁兴、深圳市恒邦兆丰私募证券基金管理有限公司陈雪琪、深圳市中兴威投资管理有限公司卢晓冬、申万宏源证券有限公司王子欣参与。
具体内容如下：
投资者提出的问题及公司回复情况： 问：请介绍一下公司 2024 年整体的经营情况？
答：2024 年整体环境比较严峻，特别是近期的关税问题，但是公司牢牢抓住智能家居和海外仓双主业，持续发力，谋求突破，经营业绩表现出较强韧性。报告期内实现营业收入 56.70 亿元，较上年同期增长45.33%；归属于上市公司股东的净利润 3.36 亿元，较上年同期下降46.99%，归属于上市公司股东的扣非净利润 2.00亿元，较上年同期下降 20.45%。营收和利润基本符合预期。其中净利润下滑主要原因是，2024年公司小仓换大仓处于收尾阶段，相比 2023年，出售海外仓的非经常性收益大幅下降；扣非净利润下滑主要原因是，2024 年公司探索新模式、新业务，新产品研发投入大幅增加，研发、营销、IT 人员增加较多；2024 年海外仓运营面积同比大幅增加，受新会计租赁准则租金前置影响，以及新仓货架安装过程较长，库容需要逐步释放和爬坡；2024年，海运费整体处于高位，影响跨境电商业务的利润。
问：请介绍一下海外仓 2024 年运营情况？
答：2024 年是乐歌海外仓全球化发展的关键一年。从营收上看，增速继续提升，从运营规模看，从 2023 年末全球 12个自营海外仓，28.96万平方米，逐步扩仓至 2024 年末的 21 个自营海外仓，合计 66.21 万平米，运营面积同比增加 128.63%。
尾程依旧是海外仓业务主要收入来源，但头程海运业务量也快速上升，对增强乐歌海外仓客户的粘性具有较大意义。2024 年累计服务出海企业 1175家，发货包裹数量超过 1100万件，仓网建设更加完善，新增英国、加拿大、德国三方仓布点，营收规模高速增长，再创新高。
问：海外仓库容利用率情况和扩展计划？
答：目前公司整体的海外仓库容利用率在 60%-70%，下半年新开的仓目前是在 40%-50%的水平，预计今年新仓利用率会爬升到较高水平。通过新仓货架搭建释放库容，基本能满足新增业务量需求，因此未来将视情况需要进行谨慎扩仓。
问：跨境电商新品拓展情况及利润率的情况？
答：首先新品有一个培育的过程，如人体工学椅、电动沙发等已经逐渐开始放量，24 年新品销售占跨境电商收入超过 10%。未来公司还将基于线性驱动核心技术，在健康办公、智能家居场景下进行产品创新，争取推出一两个爆品并将今年新品销售占比提升到 15%-20%。
新品的毛利率和传统产品相差不大，但因为新品在营销推广上的费用较多，净利润会少一些。
问：介绍一下中美贸易关税影响下，公司业务发展情况和应对措施？
答：首先海外仓方面，可以看到客户的情况是比较分化的，有一部分客户因为担心关税问题处于观望状态，选择短期先不发货，只要确保不断货就可以。但是对于比较大规模的跨境电商卖家来讲，为了在平台的排名不受断货影响，他们该出货的还是得出货，但是因为本身品牌影响力或者运营能力比较强，会做适当提价。
另外公司自身的跨境电商业务，一方面已经提价，并利用越南工厂加快出货，现在越南还是 10%的关税。产品涨价后对销售量的影响还要再观察一段时间。同时公司也持续在内部进行各种措施的降本增效来应对相关的运营风险。
问：独立站的运营情况和流量获取情况？
答：本质上独立站是自主品牌实力的体现，公司从 开始培育搭建独立站，现有独立站 12个，销售占跨境电商销售收入提升至 4成，具有较强的品牌溢价能力和消费者认同感。
独立站在增加品牌认可度和新品推广上具有优势，所以未来独立站还是我们非常重要的一个渠道。公司将持续通过活动策划来增加独立站的流量。
问：公司对 2025 年的预期是怎么样的？
答：公司一直以来坚持长期主义的经营理念，2025 年将努力保持整体稳中有进的态势。公司将持续专注智能家居和海外仓双主业，协同发展；基于线性驱动核心技术，丰富智能家居、健康办公领域的产品品类；同时进一步强化自主品牌建设和人才队伍优化。在越来越激烈的竞争和残酷的市场环境中，我们相信活下去的就是赢家。
乐歌股份（300729）主营业务：以线性驱动为核心的智能家居、健康智慧办公产品的研发、生产和销售。
乐歌股份2024年年报显示，公司主营收入56.7亿元，同比上升45.33%；归母净利润3.36亿元，同比下降46.99%；扣非净利润2.0亿元，同比下降20.45%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入16.95亿元，同比上升39.38%；单季度归母净利润7048.15万元，同比下降39.71%；单季度扣非净利润6088.32万元，同比下降38.63%；负债率64.01%，投资收益-608.5万元，财务费用6448.17万元，毛利率29.15%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。
以下是详细的盈利预测信息：
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