制造业 PMI 低迷，服务业 PMI 创三年新高
12 月美国标普 PMI 表现好坏参半。制造业 PMI 环比下降，继续处于收缩区间，而服务业 PMI则创下了逾三年多以来的最高水平。
硬数据表现复杂
- 11 月零售销售整体环比增速超出预期，但扣除汽车相关分项后的核心零售环比增速较弱。
- 受罢工风波影响，工业产出仍在下滑。
- 11 月整体 PPI 环比增速上行，但与 PCE 价格指数联系较为密切的部分服务分项价格有所缓和。
美联储政策转为谨慎
美联储最新议息会议上虽然如期降息 25 个基点，但以下迹象表明美联储政策调控步入了谨慎为主的新阶段：
- 点阵图显示，美联储预计 2025 年将降息两次。
- 经济预测中，美联储上调了对未来通胀的预期。
- 票委间对于降息逐渐产生分歧。
通胀稳步向目标靠拢
欧洲通胀正在预期路径上稳步向目标水平靠拢。
经济增长受政治不稳定和贸易威胁影响
政治不稳定和贸易威胁严重影响了欧洲的经济增长预期。
欧央行继续降息
受此影响，欧央行继续降息，并为明年更宽松的政策打开空间。预计欧央行将在 2025 年上半年回归中性利率水平，解除限制性货币政策。
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