作者：赵伟申万宏源证券首席经济学家贾东旭高级宏观分析师侯倩楠宏观分析师屠强资深高级宏观分析师
随着2025年的临近，十四五规划即将收官，十五五规划也即将出台。回顾历次五年规划，可以发现其在推动我国经济社会发展中发挥的重要作用。本文将系统分析十四五规划的完成情况，并探讨其对未来可能产生的影响。
一、如何理解历次五年规划？
五年规划是我国最重要的中长期计划之一，主要对国家重大建设项目、生产力布局、国民经济重要比例关系和社会事业等方面作出规划。
五年规划由三级四类构成：三级即国家、省、市县；四类即发展规划、专项规划、区域规划及空间规划。
推动五年规划完成，主要依赖目标责任制、激励综合机制以及项目制等三类目标实施机制。
十一五规划起，我国五年规划引入约束性指标与预期性指标。其中，约束性指标是中央政府在公共服务和涉及公众利益领域对地方政府和中央政府有关部门提出的工作要求，纳入各地区各部门经济社会发展综合评价和绩效考核。
五年规划相关指标通常涉及经济发展、科技创新、民生、资源环境等领域，完成度较高。从完成情况看，十二五规划设定的24个核心规划指标中有23个完成，仅研发经费占比略低于目标的2.2%、为2.1%。受疫情影响十三五规划设定的25个指标中，科研经费占比、居民人均收入增速、单位GDP能源消耗降低均略低于规划目标。
二、十四五规划进展如何？
与过往需求形成拉动，但行业影响可能分化。
2. 能源消费结构变化
近年来能源消费结构中居民增速明显高于企业用能，消费品以旧换新政策也有兼顾居民侧节能的考虑。
四、风险提示
本报告涉及的风险提示包括：
- 政策变化超预期
- 经济变化超预期
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